网通宽带牵手电盈内幕小股东急于解套

    刚刚挥手告别了网通国际，人们又将视线落在了网通宽带的命运曲线上。

　　上周，从网通香港上市公司传来的消息是，电盈正计划购入网通集团旗下子公司———网通宽带50%的股份，并通过网通宽带覆盖全国的网络资源，双方正在就收购股权进行协商。但据网通宽带内部人士透露，有关收购的一切都待定。

　　知情人士透露，在中国内地联合开展包括网络传输、增值服务等宽带内容业务。电盈入股网通宽带后，主要目标是发展宽带视频业务(IPTV)。而此前，电盈副主席兼董事总经理苏泽光曾透露，电盈和网通合作的宽带业务，初期将锁定南方6个城市，包括杭州、宁波、温州、重庆、扬州及成都。　　　　

　　网舟咨询的分析师朱岗旗认为，电盈将视频业务作为未来新宽带战略的利润增长点，并有意将香港宽带视频业务的商业模式推广至内地。

　　不过，一位电信内部人士认为，原因并非如此简单。他指出，国内的IPTV在政策、网络上仍壁垒重重，电盈想在中国IPTV市场分得一杯羹并非易事。而另一方面，网通与电盈之间的合作除了电信市场之外，还包括利润丰厚的房地产市场。田溯宁在最近接受《商业周刊》采访时曾透露，中国网通在北京拥有2000多处房产，正在考虑将部分资源出售给电讯盈科房地产公司(PCCW Property)，并由该公司代为管理。

　　同时，值得注意的是，网通宽带旗下的子公司股权结构复杂，在网通宽带被抛出网通体系之外，这些中小股东急于找到“安全感”。

　　中小股东出路

　　2001年9月，网通控股以3000万元现金及7个亿资产，注册成立网通宽带。同年12月，网通宽带又以18%的股份向联想、宝钢、中国证券市场研究设计中心、上海信投以及上海联合投资公司募集5.2亿元。　

　　事实上，自成立起，网通宽带，这家资本背景复杂的宽带运营公司似乎就注定了其命运曲线最终不会投入到大网通的怀抱。网通宽带并不是网通集团子公司，只能说是网通集团的关联公司，主要专注于投资与运营宽带互联网电信业务与宽带增值业务。　　

　　几年来，这家有着大规模外部资金的电信公司虽然通过合资、合作、收购等方式，拥有杭州、宁波、扬州、重庆等地约10家具有本地宽带城域网的宽带全业务合资公司，并打起了宽带接入、宽带话音、宽带内容增值业务的旗号，不过，其最终并没有在网通集团大重组中“脱颖而出”，不仅没能进入网通集团的上市资产内，还被抛出网通体系之外。　　

　　一位网通宽带的内部人士告诉记者，由于网通宽带的管理层基本上来自于网通控股，后其中一部分人又调入了网通集团，管理层的转移以及公司在投资上出现失误让网通宽带的业务不尽人意。网通宽带下面架设的宽带事业部，曾被股东们称之为“只管花钱”的部门，来自多方背景的股东们开始对网通宽带失去信心。而另一方面，从网通集团来说，在上市之后，清除网通宽带中的外部资金成为必然之举。

　　对此，网通宽带的小股东曾表示忧虑。而网通集团CEO田溯宁安抚小股东们时曾承诺，一定会保证股东利益。2004年8月，网通宽带被正式从网通体系中剥离出去。根据签署的协议，网通控股将在14个月内以7.7亿元的价格(以每年8%的投资回报率计算)从联想、宝钢、中国证券市场研究设计中心、上海信投以及上海联合投资公司手中回购网通宽带的股份。

　　不过后来的事实证明，还有一些下属合资公司的股东们对此并不满意。在网通集团看来，如何处置这家合资公司的投资者是一个难题。而如今，电讯盈科一旦以现金收购网通宽带的50%的股份，对于网通宽带的小股东来说，无疑是个好消息。 　　

　　进军IPTV

　　据网通宽带的内部人士透露，从今年初，电盈与网通宽带开始就收购事宜进行接洽。3月，电盈副主席兼董事总经理苏泽光对外透风，“电盈在宽带服务上拥有很好的技术团队及丰富的市场经验，加上网通的地区市场经验及运营基础，两家公司今后将致力于提高宽带服务水平，其中包括在目标城市提高连接水平以及提供更多增值服务。”

　　在苏泽光看来，宽频电视是目前全球最具规模的商业IPTV服务，并将成为电讯盈科核心收益。而收购网通宽带无疑是其进军内地IPTV市场的捷径。　　

　　2004年，一直挣扎在亏损泥潭中的电讯盈科终于实现了3年来的首次盈利。而日前，人们在研究电讯盈科(0008.HK)漂亮的2005年中报时发现，9.54亿港元的净利润收益于固网线路流失量显著降低和NOW宽频电视业务增长。苏泽光表示，数据及影像业务让公司客户的退网率逐步降低。

　　大规模发展宽带视频业务最重要的是牌照问题。在内地市场呼唤IPTV牌信之时，有了网通宽带敲门砖的电盈无疑是“近水楼台先得月”。

　　把固定电话用户转变为宽带用户，同时提供不同种类的宽带数据产品给客户，是电盈与网通的共同的策略。网通集团董事长张春江表示，在宽频电视方面将会引入电盈旗下NOW的营运及收费模式，同时计划首先于内地北方进行推广业务。

　　电讯盈科与网通集团正式宣布合作拓展内地业务计划包括宽频电视、移动通讯、房地产及国际业务。